Doce indicadores macroeconómicos

http://www.la-razon.com/versiones/20090106_006599/nota_246_741357.htm

Gabriel Loza T.*

En el 2009, el sistema financiero mantendrá su solidez con una participación más activa del crédito al sector privado.
Crecimiento del Producto

1. El 2007 el Producto Interno Bruto (PIB) creció en 4,56%, cifra inferior al promedio de América Latina (5,6%). El 2008, según la Comisión Económica para América Latina (CEPAL), el PIB de Bolivia creció en 5,8% mayor a la tasa promedio de crecimiento de la región, que fue de 4,6%. Hasta el tercer trimestre del 2008, según el Instituto Nacional de Estadística (INE), el PIB de Bolivia creció en 6,5% y las previsiones para todo el año están en torno al 6%. Para 2009 se estima un crecimiento del orden de 5%, explicado por el significativo crecimiento de la construcción y obras públicas, y la recuperación de la producción del sector de agricultura, silvicultura, caza y pesca.

Inflación

2. La inflación acumulada a noviembre del 2008 alcanzó a 11,37% y a doce meses 12,08%. Se estima que a diciembre estará en torno al 12%, menor al máximo de 17,3% alcanzado en junio del 2008. Parte importante de la inflación fue importada y se originó por la crisis de los alimentos a nivel mundial, es decir, se trata básicamente de un fenómeno no monetario. La inflación que excluye los productos con precios más volátiles y los de carácter regulado; es decir, el indicador que representa el incremento persistente y generalizado de precios, estará en un dígito, en torno a 9%.

De acuerdo a la proyección realizada en el Informe de Política Monetaria (IPM) del Banco Central de Bolivia (BCB) de julio del 2008, se estima una tasa de inflación de 9,5% para la gestión 2009, aunque es posible que estas proyecciones sean revisadas a la baja en el IPM de enero del 2009.

Desempleo

3. Los datos de desempleo al 2007 muestran una tasa de 7,67%, la más baja en cuatro años y el pronóstico para el 2008 está en 7,13%. En la gestión 2008 aumentó la demanda de mano de obra, que se reflejó en mayores salarios e ingresos familiares. El incremento de la inversión pública programada para la gestión 2009, contribuirá a generar nuevas fuentes de trabajo y se estima una tasa en torno al 7%.

Situación fiscal

4. El 2007, el sector fiscal presentó un superávit de 1,7% del PIB y se estima un saldo fiscal positivo cercano al 6,0% del PIB en el 2008, con lo que se tendría superávit por tercer año consecutivo. En el 2009, no obstante, el incremento de la inversión pública, los gastos totales serían similares a los ingresos, manteniendo un presupuesto equilibrado.

5. Al 26 de diciembre del 2008, el saldo de la deuda interna del sector público no financiero con el sector privado fue de $us 2.758 millones, equivalente a 16% del PIB. A fines del 2007, ésta representaba el 19,1% del PIB. La deuda interna del BCB como resultado de sus Operaciones de Mercado Abierto para retirar la liquidez excesiva de la economía fue de $us 2.473 millones al cierre del 2008, equivalente a 14,4% del PIB. Para el 2009 se prevé una disminución significativa puesto que ya no se tendrán situaciones de excesos de liquidez.

Sector Externo

6. La cuenta corriente de la balanza de pagos registró el 2007 un superávit equivalente al 12,1% del PIB, el más alto en Latinoamérica. Al tercer trimestre el saldo positivo fue de 9,2% del PIB anual y en todo el 2008, el superávit sería en torno al 11%. En el 2009, la cuenta corriente de la balanza de pagos registraría una disminución del superávit, por el efecto del deterioro de los términos de intercambio y el componente importado de la inversión, tendiendo a un balance equilibrado.

7. El valor de las exportaciones FOB a octubre del 2008 alcanzó a $us 5.276 millones, 48% más altas que en el mismo periodo del 2007. Para todo el año se estima un monto de $us 6.000 millones. Las importaciones aumentaron a octubre en 48,4% principalmente los suministros industriales (51,1%) y bienes de capital (44,3%).

8. El saldo comercial a octubre del 2008 fue de $us 1.141 millones y se estima que el superávit de todo el año estará alrededor de esa cifra.

9. La inversión extranjera neta a septiembre del 2008 fue de $us 370 millones y se espera que en todo el año supere los $us 400 millones, el nivel más alto de los últimos seis años. Con las nuevas inversiones en minería (Mutún) e hidrocarburos, los niveles serán más altos y sostenibles.

10. El saldo de la deuda externa pública de mediano y largo plazo fue de $us 2.356,8 millones al 30 de noviembre del 2008, equivalente a 13,8% del PIB. El nivel observado en diciembre del 2007 representaba el 16,7% del PIB.

11. Las Reservas Internacionales Netas del Banco Central de Bolivia (RIN) al 31 de diciembre del 2008 alcanzaron a $us 7.722 millones y las reservas internacionales del sistema financiero consolidado a $us 8.646 millones. Respecto al máximo nivel alcanzado el 18 de septiembre del 2008 ($us 7.835 millones), las RIN del cierre de gestión disminuyeron en sólo 1,4%.

Sistema Financiero

12. Al 30 de diciembre del 2008, el sistema de intermediación financiera registra un nivel de depósitos equivalente a $us 6.686.7 millones, monto no alcanzado ni en el boom de 1998. Además, en ese entonces, más del 90% de los depósitos estaban en dólares y actualmente ese porcentaje se ha reducido a cerca del 50%. La cartera, es decir los préstamos, alcanzan a $us 5.355,6 millones, nivel similar al de 1998, pero menos dolarizado y con una mora menor al 4%. Por tanto, nos encontramos con un sistema financiero sólido que no ha sufrido en forma directa los embates de la crisis internacional.

En el 2009, el sistema financiero mantendrá su solidez con una participación más activa del crédito al sector privado, contribuyendo a mantener el ritmo de actividad económica.

*Gabriel Loza T.
es actual presidente a.i del Banco Central de Bolivia.

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